中州期货:乙二醇旺季尾声利空 万达娱乐官方注册EG1_万达娱乐注册_万达娱乐官方_娱乐活动万达策划

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          中州期货:乙二醇旺季尾声利空 万达娱乐官方注册EG1

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            数据来源:Wind 中州能化研究

            图7:MEG到港预报

            操作建议:利空因素叠加   ,逢高沽空  。EG1-5反套可能显现  。

            图6:EG港口总库存(季节性)

            乙二醇内盘现货价格跌破11500点   ,基差周五前不断走阔至331  ,期货走预期   ,现货走基本面 。

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            数据来源:Wind 中州能化研究所

            1.2 现货行情

            中州期货1队 秦钏

            乙二醇现货均价周五前仍在51150-5150点的高位  ,周五跌破11500点  。本周装置开工率略有上升   ,内蒙古通辽金煤150万吨/年的MEG装置于10月7日点火升温   ,节后出料;河南能源一套存在新乡的20万吨/年的MEG装置已于国庆假期重启并出料  ,目前负荷在8-9成附近;新杭能源、黔西煤化工及三江石化均在假期提负;新疆一套20万吨/年的合成气制MEG装置已于10月10日升温重启   ,预计10月中旬出料;远东联150万吨/年的MEG装置于10月11日停车检修2周;上海石化320万吨/年装置10月11日停车检修11天左右;河南能源一套存在濮阳的20万吨/年合成气制乙二醇装置10月11日因故短停   ,预计下周重启 。国内总开工率及煤制乙二醇开工率均略有上升 。此外   ,南亚3#320万吨MEG装置于10月4日正常重启  。

            乙烯与石脑油的价差不断收窄至150美元/吨以  。石脑油裂解综合利润下跌到90美元/吨以下  。

            图22:江浙织造开工率(季节性)

            数据来源:CCF 中州能化研究

            图9:涤纶长丝POY库存(季节性)

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            核心观点

            内容摘要

            图1:MEG永安席位持仓

            数据来源:CCF 中州能化研究

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            永安席位EG合约持仓变动具体情况监控:累积买现卖期的套利在基差高位解套   ,11500点左右空进去的空单不是累积止盈离场 。

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            图21:聚酯瓶片开工率(季节性)

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            1.1 期货行情

            数据来源:99期货网 中州能化研究所

            2.上游加工费具体情况

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            3.4 终端消费具体情况

            数据来源:CCF 中州能化研究

            图18:下游聚酯开工率(季节性)

            MEG综合开工率和煤制开工率均上升至70%以上的高位  ,乙二醇港口库存可能累积到港未计入   ,周初维持去库具体情况  。周四公布的数据显示有小幅累库   ,在节前预期之内  。

            月差:EG1-5本周维持back形状   ,月差维持在150多点   ,周四EG1-5价差收于206个点  。  ,1月合约随着新产能投放消息和国庆期间小幅累库及终端需求由强转弱的预期下于周四日盘开盘后大幅下挫   ,基本面真正存在逆转要花费会在12月左右   ,但市场预期走前  ,提前开跌 。

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            图13:涤纶短纤库存(季节性)

            数据来源:CCF 中州能化研究

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            数据来源:CCF 中州能化研究

            图24:盛泽地区样本织造企业坯布库存天数(季节性)

          责任编辑:宋鹏

            节后终端开工恢复   ,截止10月8日   ,江浙综合加弹、织机开工分别在76%、68%   ,分别较假期低点回升20、36个百分点   ,预计本周继续回复  。轻纺城成交量假期期间(除10月1日外)及节后4个交易日较去年同期略高 。

            图10:涤纶长丝FDY库存(季节性)

            图3:EG1501-1505价差

            图11:涤纶长丝DTY库存(季节性)

            图4:NPT、乙烯价格

            3.2 乙二醇下游库存具体情况

            周四截至收盘   ,EG1501主力合约收盘较上一交易日收盘价跌161元/吨至4814元/吨  。

            风险点:乙二醇基本面预期由强转弱   ,关注新产能投放的进度消息及装置检修计划的落实具体情况 。

            图25:轻纺城成交量(万米)

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            国庆假期前涤纶长丝短纤均有累库  。其中POY及短纤库存累库超1天   ,FDY为0.9天   ,DTY累库较少为0.五天  ,长丝总库存累库超2天  。涤纶短纤库存仍维持历年同期的最低水平   ,本周五库存为2.9天 。聚酯瓶片工厂在库库存与上周持平在15-20天附近  ,为近4年的最高位  。

            乙二醇港口库存仍在去库通道中   ,近期因国庆假期到港量增多下游聚酯降负停工等因素  ,库存有小幅累库 。港口总库存在10月10日较10月8日小幅累至63.9万吨   ,但相较于节前仍是去库具体情况  ,去库量为1.20万吨 。华东某主流库区发货量在周初较低在8、9000吨/天左右    ,周三后至周末发货量不断上升    ,周三到周日发货量平均在111500吨/天左右的水平  。

            图12:长丝总库存(季节性)

            图20:涤纶短纤开工率(季节性)

            EG期货盘面在国庆节后五天维持震荡偏强走势   ,周三夜盘起受浙石化乙烯项目裂解气压缩机10月4日试车成功的消息及大连恒力90万吨/年乙二醇项目进入全力冲刺阶段以保障10月150日中交消息的影响   ,EG1501合约一路下跌   ,周五收盘于元/吨  。下游聚酯产品亏损面扩大   ,开工率较上周有所下降   ,聚酯产品库存本周均有较大幅度的累库   ,产销一般  。终端坯布库存维持在39.五天  ,终端旺季接近尾声  ,需求转弱 。聚酯装置减产增多  ,直接利空EG需求  。

            坯布库存本周基本维持在39.五天  。

            图23:综合加弹开工率(季节性)

            3.供求分析

            煤制乙二醇价格波动区间为45150-46150元/吨   ,较节前变化不大 。乙烯制乙二醇价格周五前仍维持51150以上的高位   ,周五跌破11500元/吨 。MEG油制和煤制的价差维持在1500元/吨左右的水平  。根据装置检修及复产具体情况   ,MEG综合开工率及煤制开工率均有所回升至73%以上的高位  。

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            图16:MEG油制及煤制价差

            基差:EG主力合约基差不断走阔   ,10月份仍存在去库通道中   ,现货价格较坚挺   ,周四仍在5145点的高位 。长期维持稳定的Back形状  。

            数据来源:CCF 中州能化研究

            图8:华东某主流库区发货量(吨)

            1.期现货市场行情回顾

            图15:中国MEG综合开工率(季节性)

            数据来源:Wind 中州能化研究

            图19:涤纶长丝开工率(季节性)

            数据来源:CCF 中州能化研究

            图14:聚酯瓶片库存(季节性)

            图5:乙烯-石脑油价差及石脑油裂解综合利润

            下游聚酯亏损面扩大  。聚酯瓶片加工费从9月23日起老会存在亏损水平   ,近日降价促销   ,亏损程度加大 。涤纶短纤节前开始英文英语英语亏损  ,节后亏损程度扩大 。涤纶长丝FDY及聚酯切片节后亏损显现 。降价促销并未带来高产销  。聚酯产销周五前一般   ,在150%-90%以上的较低位   ,周五上午江浙涤丝产销局部回升   ,至上午10点半附近平均估算在110%左右  。聚酯综合开工率有所下降 。江苏华宏直纺涤短10月9日起减产240吨/天   ,日产量降至10150吨/天  。预计本月底左右恢复  。

            数据来源:CCF 中州能化研究所

            3.3 开工率

            图17:中国MEG煤化工开工率(季节性)

            3.1 上中游库存

            图2:MEG基差(主力合约)

            数据来源:CCF 中州能化研究

            数据来源:CCF 中州能化研究所